活动性向好格局有望延续
周四，央行展开了970亿元28天期正回购操作。在上周净回笼600亿元以后，本周央行公然市场操作重回净投放，范围440亿元。与此同时，货币市场流动性继续保持充裕状态。分析人士表示，虽然5月末和年中考核等敏感时点即将到来，但在货币政策松动一致性预期较为稳固的背景下，未来一段时间内市场活动性向好格局仍有望延续。 本周公然市场净投放440亿元 资金利率低位震荡 央行公告显示，人民银行本周四在公然市场展开了870亿元28天正回购操作，中标利率继续持平在4.0。据WIND统计，本周公然市场共有2280亿元资金到期，其中包括周二到期的930亿元正回购、400亿元3月期央票和周四到期的950亿元正回购。央行周二、周四分别进行970亿元、870亿元正回购操作后，本周在公然市场合计实现资金净投放440亿元。此前一周，公然市场操作情况为净回笼600亿元。 市场人士表示，在本周到期资金量偏多、银行间资金面延续稳中偏松的背景下，央行白癜风可以医治吗公然市场操作力度符合市场预期，同时继续传递出货币政策松动信号。首先，本周到期资金量为近五周最高，央行适度提升了正回购交易量，由上周的1200亿元放大至1840亿元，这样既可调理短时间流动性，也有助于弥补6月份到期资金量的不足；其次，虽然正回购范围放大，但本周公然市场重回净投放，反映出在资金面进入5月中下旬压力区以后，央行适时放水以保护流动性稳定。另据统计，自3月末以来的7周时间里，公然市场总计有四周资金净回笼、3周资金净投放，亦显示整体资金调控基调仍属温和；第三，央行本周并未如去年下半年那样对到期的长期限央票进行续做，也表明在经济增长延续较大压力的背景下，继续彰显适时微调的政策弹性。 在正回购操作力度基本符合预期、15日的例行缴准对资金面影响有限的背景下，货币市场流动性整体依然宽裕，主流资金利率延续低位震荡格局。数据显示，昨日银行间市场隔夜、7天和1个月期限的质押式回购加权平均利率分别报2.35、3.13和3.68，其中主流1天和7天期回购利率分别小幅下跌，1权威的白癜风医院个月期限的回购利率较14日的3.58小升10个基点但涨幅有限。 “借钱”容易“放钱”难 机构情绪普遍偏乐观 此前顺利度过“五一”小长假的季节性紧张后，随着时间推移，市场各方对年中考核时点资金面的关注也在上升。而综合市场各方主流观点来看，虽然去年年中突发的“钱荒”还使人记忆犹新，但市场对今年流动性走向的整体判断仍较为积极。 兴业证券固定收益投资经理朱文杰表示，目前“放钱事实上还是比借钱难”，中短期资金面还看不出要趋紧的迹象。他认为，在实体经济增长延续疲弱的情况下，央行应当比较认可目前的市场流动性和利率水平；预计现阶段流动性调控仍会保持目前的操作态势，不会有新的政策动作出现，而资金面在未来一段时间也仍会继续向好。 另外，兴业银行、上海证券等多家机构指出，本周央行未续做到期央票，有利于中长端价格回落，继续体现了货币当局下落融资本钱的调控意图，这将继续提振中短期资金面向好的市场预期。国海证券等机构也认为，4月工业增加值等指标的疲弱，反应经济动力照旧不足，将继续巩固流动性宽松托底的政策走向。 就下一阶段时点因素对资金面的影响而言，分析人士也普遍认为，虽然即将进入月末和年中的敏感时期，但在偏松的货币政策框架下，预计央行仍会适时加大对资金面的支持力度，活动性向好格局不会产生实质性改变。
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