11月PMI点评:经济下行压力加重货币政策有望继续放松
数据:2014年11月中采制造业PMI50.3,较上月着落0.5个百分点;汇丰PMI终值为50.0,较上月着落0.4个百分点。点评:11月PMI指数50.3,连续第二个月下滑,较去年同期低1.1个百分点。本月PMI值仍位于50荣枯线上,经济处于扩大态势,但是增速放缓,显示当前下行压力较大。从企业规模看,中、小型企业是拖累11月PMI的主要原北京哪里治白癜风好因,其PMI值分别为48.4和47.6,较上月着落0.7个和0.9个百分点。大型企业PMI51.6,虽较上月着落0.3个百分点,仍位于扩大区间。可以看出,当前的经济扶持政策,最大沾恩者仍然是大型企业,中小企业融资窘境和生产疲弱的现状仍未得到实质性改进。12个分项指数中,除供货商配送时间较上月小幅回升外,其余各项录得不同程度回落。11月新订单50.9,环比回落0.7,内需虽然处于扩大区间,但是增速放缓。其中,大型企业的新订单指数为52.7;中型和小型企业则低于50,其经营窘境没有显着改进。新出口订单环比显着着落1.5个百分点,欧盟和日本的经济复苏势头疲弱拖累外需。大型企业在经济下行压力中仍能保持基本的接单力,而中小企业由于生产范围效应低,融资本钱居高不下等缘由,受经济冲击影响较大,年底各企业资金紧张也是导致其接单力着落的缘由。需求疲弱抑制了企业的生产活动,11月生产指数52.5,较上月低0.6个百分点。APEC期间,为保证北京空气质量,华北地区停工限产也是导致11月生产低迷的缘由之一。由此我们也可以看出,在经济结构深化调解的进程中,这些对环境有害、产能过剩、技术无创新的企业必将会逐渐放缓生产,一种结果是其积极寻求突破转型,成为高效节能的新型产业,或是完全退出市场。但在这个转变进程中,制造业生产经营动能都会遭到拖累。当前经济下行压力加重,也下落了企业未来的生产意愿,11月采购量50.5,较上月低0.2个百分点。原材料库存与产成品库存同时收缩,企业北京权威白癜风医院补库存意愿低迷,产能去化仍在继续。二者差值0.5,与上月持平,企业发展动能没有回暖迹象。预计11月工业增加值同比将进一步回落。OPEC谢绝减产,导致原油价格跌破70美元/桶,引领国际大宗商品价格下跌,这对下落企业原料本钱有积极的作用,或能刺激企业,尤其是中小企业的生产意愿。11月主要原材料购进价格降至44.7,较上月着落0.4个百分点。预计11月PPI同比跌幅进一步扩大。整体来看,11月制造业需求疲弱,生产经营活动低迷,去产能依然任重道远。继10月份陆续出台的一系列稳增长和定向扶持政策后,11月政策力度再次加大,包括国务院旨在解决企业"融资贵、融资难"的10项措施,和央行的意外降息,但这些政策对下落实体经济融资本钱的作用还未充分体现,货币政策放松力度或将在明年一季度继续加码,包括下落法定存款准备金率和继续降息。预计受APEC停产效应
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